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在美国，幕后二十世纪五十年代，幕后品牌是最大化是最快创造价值的「护城河」，而随着互联网对品牌的冲击，品牌价值的护城河又不见得是最高效的方式，因为有人说在网上通过意见领袖创造价值效率更高。一、花絮最好的投资不需要退出以高瓴资本投资的去哪儿为例，花絮无论是在去哪儿创办早期的风险投资、还是伴随去哪儿上市IPO的基石投资，以及上市后的定向可转债的投资，直至近期和携程合并以后，高瓴又对携程进行了高达10亿美金的投资。

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要不断地思考，城市场景你的护城河在哪里。

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